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去中心化預測市場是賭博還是金融？

在全球監管框架下，去中心化預測市場（Decentralized Prediction Markets，簡稱DePM）的定位存在顯著分歧，反映出不同司法管轄區對其本質的認知差異。DePM究竟是創新金融衍生品，還是涉及博彩的機會遊戲？在美國，主流監管機構商品期貨交易委員會（CFTC）將其視為衍生品，受《商品交易法》（Commodity Exchange Act, CEA）管轄。典型案例是Kalshi平台：2023年CFTC曾以「涉及博彩或賭博」、「違反州法」及「損害公共利益」為由禁止其事件合約交易。但經過訴訟，2024年聯邦法院（包括上訴法院）裁定CFTC未能證明相關危害，推翻禁令，允許Kalshi推出政治事件合約。Kalshi現為CFTC註冊的指定合約市場（Designated Contract Market, DCM），其事件合約被定性為衍生工具（derivatives/swaps），而非州級賭博。這一判決強化了美國將DePM定位為受聯邦監管的創新金融產品的趨勢。 相對地，歐洲部分地區（如英國）傾向將其歸類為博彩，納入博彩監管框架，經營者需取得賭牌。更多亞洲國家則採取更嚴格立場，...